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元富投顾总经理刘坤锡:万点成常态 上半年衝高

时间: 2018-02-14 06:23 来源:网络整理 点击:

2018年02月14日 04:10 工商时报

元富投顾总经理刘坤锡口述,记者涂忆君整理

2018年全球景气持续处于上升轨道,台湾则约与2017年持平,不过上市柜获利能力仍佳,台股最高点以股价净值比(PB)1.85倍计算,2018年上半年上看11,500点,如国际消息乐观,下半年有望朝12,000点迈进。

2018年台股将续走万点行情,但指数位居高檔,上半年如延续2017年12月高檔整理态势,出现较大回檔,10,000点可望有守,如为平步青云走势,第1、2季受惠上市柜获利挹注,以习惯的1.85倍PB计算,第1季末至第二季台股先上看11,500点,第3季PB持续往上垫高,只要国际未出现变数,台股12,000点可期。

因台股走势不可能与国际股市分割,所谓的国际变数,要留意3大面向;第一是美国总统川普的税改法案如期通过,美国景气復甦高点延后至2018年第3、4季,台股能否间接性受惠,2018年年中答案可望揭晓。

第二是美国升息步调是否如原先预估维持三次不变;欧洲央行缩减量化宽松(QE),购债规模由2017年每个月800亿欧元变成600亿欧元后,2018年将变成300亿欧元,年中是否会有进一步利率决议或暗示释出,因而影响下半年金融市场投资氛围,必须密切追踪,故2018年年中到下半年的不确性因素仍大。

在国际性消息面较为纷扰的同时,台股可望搭上殖利率利多,2018年整体上市柜殖利率仍在3.5~4%之间,具有高殖利率诱因,还是有望再为台股增添上攻力道。

不过,地缘政治是需要密切留意的议题,如中东反美情绪、北韩灰犀牛、英国脱欧谈判等。

回顾2017年台股万点行情,外资行情并未与歷史有所不同,但能推升台股5月23日收盘登上万点后始终不坠的主因,还是来自于本土资金信心回流与政策引导所致;如往年只开放5成当冲标的,2017年开放的个股变多,加上当冲降税,明显看见成交量增温。

2018年政策是否延续虽然仍有变数,然有政策面的加持,带动过去保守操作投资人变得积极,也逐渐适应万点行情,不容易再因高檔恐惧心理急杀,万点可望持续成为新常态。

但要注意的是,外资对于台股的影响力不变,对于重点公司或產业释出的看法,对台股具有「牵一髮动全身」的效果,如2017年大摩降评台积电报告一出,科技股拖累台股走势,市场仍记忆犹新,2018年仍需密切留意外资动向。

產业面以科技业股马首是瞻,包括半导体、苹果供应链的表现,尤其苹果供应链将面临中国大陆「红潮袭击」,电子业变数仍大。

传產股营运跟随全球產业循环脉动,因2018年景气温和復甦,原物料、產业等报价将持续扬升,报价利多题材有望持续在传產股中出现。

2018年将有新的央行总裁走马上任,金融股的表现端看新任央行总裁是否会祭出调整台湾利率的政策;利率如跟随全球资金紧缩潮调升,金融股下半年表现空间极大。

选股操作上,2018年最看好「运用面」族群,如物联网、5G、光通讯、汽车电子、智能生產(智能农业、智能工业)、VCSEL、无线充电、快速充电、高速高频印刷电路板等概念股。

随着科技日新月异,以往笔电、手机等偏向功能面的族群让位,进一步着重在以物联网、人工智慧(AI)为首的技术提升与运用。

另外,网路通讯也将进入5G准备期和建设期,基础设施与设备将出现变化,100G高速传输2018年有机会表现。

第三大看好是汽车电子族群,不管是与传统相关、具先进驾驶辅助系统(ADAS)开发能力、或拥有更高阶的自驾车、无人车制造技术的个股,都具有运用面优势。

苹果智慧型手机牵动手机功能发展仍具指标性,iX搭载人脸辨识后,3D感测将陆续成为手机标配,相关新元件将在2018年有更大產能开出;无线充电、快速充电技术更加成熟,受惠的将是电源管理与电源供应相关公司,与两大功能相关的概念股,2018年运用面可望扩大。

(工商时报)

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